国金证券：给予金风科技增持评级
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国金证券股份有限公司姚遥近期对金风科技进行研究并发布了研究报告《在手订单创新高，业绩符合预期》，本报告对金风科技给出增持评级，当前股价为9.9元。
金风科技(002202)
业绩简评
2023 年 8 月 21 日，公司披露半年报， 1H23 实现营收 190.01 亿元，同比上升 14.03%；实现归母净利润 12.51 亿元，同比下降 34.82%。其中， 2Q23 实现营收 134.36 亿元，同增 30.70%；实现归母净利润 0.17 亿元，同降 97.46%， 业绩符合预期。
经营分析
6MW 及以上风机销售容量占比达 26.5%。 1H23 公司实现对外销售容量 5784MW，同比增长 42%。其中 4MW 以下销售容量 29MW，占比 0.5%；4MW（含） -6MW 销售容量 4222MW，占比 73.0%； 6MW 及以上销售容量 1533MW，占比 26.5%。
期间费用率同比下降 1.95PCT。 1H23 公司期间费用率为 17.67%，较去年同期变化-1.95PCT，其中销售费用率、管理费用率（含研发费用）、财务费用率分别为 7.11%/7.85%/2.71%，较去年同期分别变化-1.60/-0.37/+0.02PCT。
在手订单量创新高，国际业务拓展顺利。 截至 1H23，公司在手订单达 30.01GW， 同比增长 24%，创历史新高， 其中 6MW 以上机组订单容量达 11GW，占在手外部订单达 39%；公司海外在手订单共计4.6GW，国际业务拓展顺利。
发电业务高效运营。 截至 1H23， 公司国内外风电项目新增权益并网装机容量 585MW，同时销售风电场规模 741MW， 国内外自营风电场权益装机容量合计 6922MW。 2023 年一季度， 公司国内机组平均发电利用小时数 1344 小时，高出全国平均水平 107 小时。
盈利预测、估值与评级
我们预计公司 2023/2024/2025 年 EPS 为 0.68/1.01/1.37 元，公司股票现价对应 PE 估值为 15/10/8 倍，维持“增持”评级。
风险提示
政策性风险、市场竞争风险、经济环境及汇率波动风险、资产及信用减值风险
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券陈瑶研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为58.08%，其预测2023年度归属净利润为盈利30.74亿，根据现价换算的预测PE为14.32。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级3家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为14.04。
