王志飞：当前信用债仍具备较好配置价值
2023-08-22 21:01:06
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今年以来，债券市场整体表现亮眼，关注度显著提升。鹏华基金固定收益研究部总经理王志飞王志飞表示，站在目前时点，信用债配置价值仍然比较明显，城投债方面，违约风险可控，偿债意愿强，注意分散化投资；地产债方面，央企和国企具备一定性价比，行业利差处在比较不错的位置。
谈及信用债市场行情，王志飞表示，虽然今年年初以来信用债收益率经历了大幅下行，但整体上绝对收益率水平和相对信用利差离去年11月的低点仍有一定距离。此外，今年下半年货币政策有进一步宽松空间，信用债的绝对收益率和整个资金面情况仍然具备较好的息差套利价值。在此背景下，中短信用债配置价值明显。
当前城投公司面临转型、融资环境边际收紧的背景，市场对城投债关注度颇高。分析城投债的投资机会和风险点，王志飞表示，目前城投债违约风险可控，偿债意愿强。不过，土地出让金大幅下滑使得政府经济收入出现明显回落，对城投债券的偿债能力产生了较大冲击，导致部分地区、局部区域的城投债券出现估值波动。因此，对于城投债投资，第一，在各个区域、层级上进行分散投资，第二，降低经济实力一般、债务负担偏重地区的城投债券的持仓期限，减轻久期风险。
